ارزش در معرض ریسک (VaR) در مورد “Tail” توزیع ضرر چه می گوید؟

ارزش در معرض ریسک (VaR) معیاری آماری است که با درجه اطمینان ، ریسک مالی مرتبط با یک پرتفوی را برای مدت مشخص ارزیابی می کند. VaR احتمال اینکه پرتفوی ها از حد افت آستانه عبور نکند یا آن را بشکند ، اندازه گیری می کند. VaR صرفاً مبتنی بر ضررهای احتمالی یک سرمایه گذاری است و این کار را با تعیین توزیع ضرر انجام می دهد. با این حال ، از دست دادن Tail توزیع به طور کامل در مدل معمولی VaR ارزیابی نمی شود.

VaR بدترین سناریو مربوط به یک پرتفوی سرمایه گذاری را ارزیابی می کند. این مدل از سطح اطمینان مانند 95٪ یا 99٪ ، یک بازه زمانی و مقدار ضرر استفاده می کند. به عنوان مثال ، یک سرمایه گذار تعیین می کند که VaR یک روزه ، 1٪ از دارایی سرمایه گذاری وی 10،000 دلار باشد.  VaR تعیین می کند که 1٪ احتمال دارد زیان بیش از 10000 دلار در یک دوره یک روزه داشته باشد. او 99٪ اطمینان دارد که بدترین ضرر روزانه اش از 10،000 دلار بیشتر نخواهد شد.

VaR را می توان با استفاده از بازده تاریخی پرتفوی و رسم توزیع سود و زیان محاسبه کرد. توزیع ضرر توزیع سود و زیان را نفی می کند. بنابراین ، طبق این قرارداد ، سود منفی خواهد بود و ضرر آن مثبت خواهد بود.

ارزش در معرض ریسک کوتاه شدن توزیع ضرر را ارزیابی نمی کند. در زمینه VaR ، یک کوتوزیس زیاد نشان دهنده fat Tail توزیع از دست دادن است ، جایی که زیان بیشتر از حداکثر ضرر پیش بینی شده ممکن است رخ دهد. از پسوندهای VaR می توان برای ارزیابی محدودیت های ایناندازه گیری استفاده کرد ، مانند VaR مشروط ، که با نام VaR Tail نیز شناخته می شود. VaR مشروط ضرر مورد انتظار است که مشروط به ضرر بیش از VaR توزیع ضرر است. VaR مشروط انتهای توزیع ضرر را به طور کامل بررسی می کند و میانگین Tail توزیع ضرر بیش از VaR را تعیین‌ می کند.