توضیحاتی پیرامون مارجین کال (Margin Call)

هنگامی که ارزش مارجین کال یک سرمایه گذار به زیر مقدار مورد نیاز بروکر می رسد ، کال مارجین رخ می دهد. مارجین کال نوعاً ترکیبی از پول خود سرمایه گذار و پول قرض گرفته شده از بروکر سرمایه گذار است. مارجین کال به طور خاص به تقاضای بروکر از اینکه یک سرمایه گذار پول یا اوراق بهادار اضافی را به حساب خود واریز کند ، اشاره دارد تا به حداقل مقدار برسد ، که به آن مارجین نگهداری می گویند.

کال مارجین معمولاً اندیکاتور کاهش ارزش یک یا چند مورد از اوراق بهادار موجود در حساب مارجین است. هنگامی که یک کال مارجین رخ می دهد ، سرمایه گذار باید انتخاب کند که پول بیشتری به حساب شما واریز کند یا برخی از دارایی های موجود در حساب آنها را بفروشد.

نکات کلیدی

• کال مارجین زمانی اتفاق می افتد که حساب مارجین با کمبود بودجه روبرو می شود ، معمولاً به دلیل از دست دادن معاملات.
• تماس های مارجین خواسته هایی برای سرمایه اضافی یا اوراق بهادار است تا حساب مارجین را به حداقل مارجین نگهداری برساند.
• اگر تریدر وجهی را واریز نکند ، بروکرها ممکن است معامله گران را مجبور به فروش دارایی ها کنند ، بدون در نظر گرفتن قیمت بازار ، تا مارجین را برآورده کنند.

درک مارجین کال

هنگامی که یک سرمایه گذار با خرید ترکیبی از وجوه خود و پول قرض گرفته شده از بروکر برای خرید و فروش اوراق بهادار پرداخت می کند ، خرید در مارجین نامیده می شود.  ارزش سهام یک سرمایه گذار در سرمایه گذاری برابر با ارزش بازار اوراق بهادار است ، منهای مبلغ وام گرفته شده از بروکر آنها. هنگامی که ارزش سرمایه گذار ، به عنوان درصدی از ارزش کل بازار اوراق بهادار ، به زیر یک درصد مورد نیاز (تحت عنوان مارجین نگهداری) برسد ، کال مارجین ایجاد می شود. اگر سرمایه گذار توانایی پرداخت مبلغی را نداشته باشد که برای رساندن ارزش پرتفوی خود به مارجین نگهداری حساب مورد نیاز است ، ممکن است بروکر مجبور شود اوراق بهادار موجود در حساب را در بازار تصفیه کند.

بورس اوراق بهادار نیویورک (NYSE) و سازمان تنظیم مقررات صنعت مالی (FINRA) – نهاد نظارتی اکثر شرکت های اوراق بهادار فعال در ایالات متحده – نیاز دارند سرمایه گذاران حداقل 25٪ از ارزش کل اوراق بهادار خود را به عنوان  مارجین قرار دهند. برخی از بروکرها نیاز به مارجین بیشتری تا 30٪ تا 40٪ دارند.

بدیهی است که ارقام و قیمت های مربوط به کال مارجین به درصد نگهداری مارجین و ارزش سهام مربوطه بستگی دارد.

در برخی موارد ، یک سرمایه گذار می تواند قیمت دقیق سهام را محاسبه کند تا یک کال مارجین ایجاد کند. اصولاً وقتی این اتفاق می افتد که مقدار حساب یا ارزش ویژه حساب برابر با نیاز به مارجین نگهداری (MMR) باشد.  فرمول به صورت زیر بیان می شود:

ارزش حساب = (وام مارجین) / (1 – MMR)

به عنوان مثال ، فرض کنید یک سرمایه گذار با 5000 دلار از پول خود و 5000 دلار از شرکت کارگزاری خود به عنوان وام مارجین ، حساب مارجین باز کند. آنها 200 سهم از سهام را در مارجین با قیمت 50 دلار خریداری می کنند. (طبق مقررات ، مقرره ای که حاکی از میزان اعتباری است که ممکن است شرکت های کارگزاری و فروشندگان برای خرید اوراق بهادار به مشتریان اعطا کنند ، یک سرمایه گذار می تواند حداکثر 50٪ از قیمت خرید را وام بگیرد). فرض کنید مارجین نگهداری این کارگزار سرمایه گذار 30٪ باشد.

حساب سرمایه گذار 10 هزار دلار سهام در خود دارد. در این مثال ، هنگامی که ارزش حساب به کمتر از 7142،86 دلار (یعنی وام مارجین 5000 دلار/ (1 تا 0.30)) برسد ، که معادل قیمت سهام 35.71 دلار برای هر سهم است ، یک کال مارجین ایجاد می شود.

با استفاده از مثال بالا ، فرض کنید قیمت سهام این سرمایه گذار از 50 دلار به 35 دلار کاهش یابد. ارزش حساب آنها اکنون 7000 دلار است که 100 دلار مارجین را در پی دارد.

در این سناریو ، سرمایه گذار یکی از سه گزینه را برای اصلاح کمبود مارجین 100 دلاری خود در نظر گرفته است:

100 دلار پول نقد به حساب مارجین واریز کنید ، یا اوراق بهادار مارجین به ارزش 142.86 دلار را به حساب مارجین خود واریز کنید که ارزش حساب آنها را به 7142.86 دلار بر می گرداند ، یا با استفاده از درآمد حاصل برای کاهش وام مارجین ، سهام خود را به ارزش 333.33 دلار تصفیه کنید.  با قیمت بازار 35 دلار ، این رقم به 9.52 و 10 سهم رسیده است.

اگر کال مارجین برآورده نشود ، یک بروکر می تواند موقعیت های باز را بسته و حساب را به حداقل مقدار برساند. آنها ممکن است بدون تأیید سرمایه گذار بتوانند این کار را انجام دهند. این به معنای موثر این است که بروکر حق دارد موجودی سهام را ، در مقادیر لازم ، بدون اطلاع سرمایه گذار از آن بفروشد. بعلاوه ، بروکر همچنین می تواند در ازای این معامله (ها) کمیسیون را از سرمایه گذار بپردازد. این سرمایهگذار مسئول هرگونه خسارت وارده در طی این فرآیند است.

مثال جهانی واقعی یک کال مارجین

فرض کنید یک سرمایه گذار با استفاده از 50 هزار دلار از اعتبارات شخصی خود 100000 دلار از شرکت اپل خریداری کرده است. سرمایه گذار 50 هزار دلار باقیمانده را از بروکر خود وام می گیرد. بروکر سرمایه گذار 25٪ مارجین نگهداری دارد. در زمان خرید ، ارزش ویژه سرمایه گذار به عنوان 50٪ است. ارزش سرمایه گذار با استفاده از این فرمول محاسبه می شود: ارزش سرمایه گذار به عنوان درصد = (ارزش بازار اوراق بهادار – صندوق های قرض گرفته شده) / ارزش بازار اوراق بهادار.  بنابراین ، در مثال ما: (100000 $ – 50،000 $) / (100،000 $) = 50٪.

این بالاتر از 25٪ مارجین نگهداری است. فرض کنید دو هفته بعد ، ارزش اوراق بهادار خریداری شده به 60 هزار دلار کاهش یابد. این نتیجه باعث می شود ارزش سهام سرمایه گذار به 10 هزار دلار کاهش یابد.  (ارزش بازار 60،000 دلار منهای بودجه قرض شده 50،000 $ یا 16.67٪: 60،000 – 50،000 $) / (60،000 $)

اکنون این میزان کمتر از 25 درصد نگهداری است. بروکر از سرمایه گذار می خواهد حداقل 5000 دلار برای تأمین مارجین نگهداری واریز کند.

بروکر از سرمایه گذار می خواهد 5000 دلار واریز کند زیرا مبلغ مورد نیاز برای تأمین مارجین نگهداری به شرح زیر محاسبه می شود:

مقدار تأمین حداقل مارجین نگهداری = (ارزش بازار اوراق بهادار x مارجین نگهداری) – حقوق صاحبان سرمایه

بنابراین ، سرمایه گذار به حداقل 15000 دلار سهام – ارزش بازار اوراق بهادار 60 هزار دلار بیش از 25 درصد مارجین نگهداری – در حساب خود نیازدارد تا واجد شرایط مارجین شود. اما آنها فقط 10 هزار دلار در دارایی سرمایه گذاران دارند که منجر به کمبود 5000 دلار می شود: (60،000 x 25٪) – 10،000 دلار.