آیا توکن UNI را می توان اوراق بهادار قلمداد کرد؟

یک گزارش جدید توسط سرویس مالی شرکت Arca احتمال می دهد که توکن UNI توسط قانونگذاران به عنوان اوراق بهادار قلمداد شود.

در ماههای اخیر، محبوبیت و رشد UniSwap به حدی رسیده که اخیرا حجم معماملات این پلتفرم از Coinbase نیز عبور کرده است. کل ارزش قفل شده ی UniSwap در حال حاضر نزدیک به 2 میلیارد دلار رسیده و این پلتفرم به محبوبترین صرافی غیر متمرکز DEX در بخش دیفای تبدیل شده است. گزارش جدیدی منتشر شده که نشان می دهد در میان مفسران حقوقی و مالی ایالات متحده پیشنهادهایی مبنی بر در نظر گرفتن توکن UNI به عنوان اوراق بهادار مطرح شده و اینکه ایردراپ بزرگ این توکن یک توزیع غیرقانونی بوده است.

تعریف اوراق بهادار چیست؟

این گزارش که توسط Phil Liu رئیس بخش حقوقی در Arca  نوشته شده، اضافه می کند که باید به این نکته نیز توجه داشت که UniSwap مورد حمایت برخی از شرکت های بزرگ سرمایه گذاری خطرپذیراست که احتمالاً تخصص حقوقی، قانونی، فنی و سایر تخصص های خود را به کمک این پلتفرم آورده اند.

کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده بر اساس Howey Test تعریف دقیق  و مشخصی از اوراق بهادار دارد. Howey Test توسط دیوان عالی کشور برای تعیین معاملات واجد شرایط “قراردادهای سرمایه گذاری”تعیین شده است.

اساسا در صورتی که سرمایه گذاری در یک تجارت مشترک با انتظار معقول از سود حاصل از تلاش دیگران انجام شود، عرضه ی توکن باید به عنوان عرضه ی اوراق بهادار قلمداد شود. چارچوبی برای تحلیل «قرارداد سرمایه گذاری» دارایی های دیجیتال در آوریل 2019 (اردیبهشت 98) منتشر شد تا با ارائه ی شرایط قانونی دقیق تر، مسائل مربوط به عرضه ی اولیه کوین ICO  حل شوند. با این حال، ویلیام هینمن، مدیر بخش مالی شرکتها در کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا SEC، در سال 2018 (97) سخنان مهمی را مطرح کرد:

“عرضه ی اولیه ی برخی از توکن های خاص که ممکن است به صورت عرضه ی اوراق بهادار انجام شوند، می توانند به اندازه ی کافی غیر متمرکز باشند تا هیچ نهاد، شخص یا گروهی نتواند مدیریت، سرمایه گذاری و کارآفرینی، کنترل شبکه، توسعه، یا سود احتمالی آن را به دست بگیرد.”  

او ادامه داد که داشتن یک شبکه ی غیرمتمرکز و توکن مرتبط با آن که در معرض سیستم افشای قانونی قرار می گیرد، ارزش چندانی ندارد. کنترلی که کمیسیون بورس و اوراق بهادار طی این سالها و به دنبال رونق عرضه ی اولیه سکه ICO انجام داده، اساسا مبتنی بر کنترل  صادرکنندگان توکن ها و حامیان شبکه هایی بوده که باعث می شده این عرضه های اولیه به اوراق بهادارشوند.  

 توکن UNI نمی تواند اوراق بهادار باشد

در این گزارش آمده است که وضعیت UniSwap فرق دارد، چون تیم توسعه ی دهنده ی آن هرگز از طریق عرضه ی توکن، سرمایه ای به دست نیاوردند تا یک شبکه ایجاد کنند. عرضه ی اولیه درست بعد از تکمیل شبکه توسط تیم اتفاق افتاد و توکن UNI به عنوان توکن بومی شبکه در میان کاربران قدیمی و تامین کنندگان نقدینگی پروتکل توزیع شد. Liu نیتجه گیری می کند که ” بر اساس بررسی دستورالعمل موجود و اقدامات انجام شده، معتقدم توکن UNI، با شرایط SEC برای تبدیل شدن به اوراق بهادار مطابقت ندارد و یا بر اساس چارچوب فعلی اوراق بهادار ایالات متحده، باید تحت اقدامات اجرایی قرار بگیرد تا به عنوان اوراق بهادار در نظر گرفته شود.”

بنابراین به نظر می رسد که مکانیسم غیرمتمرکز، توکنومیکس و غالب UniSwap از چنگال قدرتمند قانونگذاران آمریکا دور خواهد ماند.

این مطلب صرفا ترجمه از منبع ذکر شده می باشد و مسئولیت آن با آکادمی هلاکوئی نیست.

منبع:coinpage