پرتفوی بازار (Market Portfolio) چیست؟

پرتفوی بازار مجموعه ای نظری از سرمایه گذاری ها است که شامل هر نوع دارایی موجود در جهان سرمایه گذاری است و هر دارایی متناسب با حضور کل آن در بازار وزن می کند. بازده مورد انتظار یک سبد بازار با بازده مورد انتظار کل بازار یکسان است.

مبانی پرتفوی بازار

پرتفوی بازار ، به دلیل ماهیت کاملاً متنوع ، فقط در معرض خطر سیستماتیک یا ریسکی است که بازار را تحت تأثیر قرار می دهد و نه در معرض خطر غیر سیستماتیک ، یعنی ریسک ذاتی برای یک کلاس خاص دارایی.

نکات کلیدی

• سبد بازار یک گروه متنوع از هر نوع سرمایه گذاری در جهان است که هر دارایی متناسب با حضور کل آن در بازار وزن می کند.
• دارایی بازار بخشی کلیدی از مدل قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای است ، بنیادی که معمولاً برای انتخاب سرمایه گذاری برای پرتفوی متنوع استفاده می شود.
• نقد رول یک نظریه اقتصادی است که نشان می دهد ایجاد یک پرتفوی واقعی بازار متنوع غیرممکن است – و این مفهوم کاملاً نظری است.

پرتفوی های بازار در مدل قیمت گذاری دارایی سرمایه

سبد سرمایه گذاری یک جز اساسی در مدل قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای (CAPM) است. CAPM که به طور گسترده برای قیمت گذاری دارایی ها ، به ویژه سهام ، استفاده می شود ، نشان می دهد که بازده مورد انتظار یک دارایی بر اساس میزان ریسک سیستماتیک آن باید چگونه باشد. رابطه این دو مورد در معادله ای به نام خط بازار امنیت بیان شده است.

محدودیت های پرتفوی در بازار

اقتصاددان ریچارد رول در مقاله ای در سال 1977 اظهار داشت که ایجاد یک پرتفوی واقعی بازار کاملاً متنوع غیرممکن است – زیرا این پرتفوی هاباید شامل بخشی از هر دارایی در جهان باشد. این استدلال که به “نقد رول” معروف است ، حاکی از آن است که حتی پرتفوی بازار گسترده نیز در بهترین حالت فقط می تواند یک شاخص باشد و به همین دلیل تنها تنوع کامل تقریبی را دارد.

نمونه واقعی جهان از پرتفوی های بازار

در یک مطالعه 2017 ، “بازده تاریخی پرتفوی بازار” ، اقتصاددانان رونالد کیو. دوسویک ، تروین لام و لورنس سوینکلز تلاش کردند تا نحوه عملکرد پرتفوی جهانی چند دارایی را در طی سالهای 1960 تا 2017 ثبت کنند. آنها دریافتند که بازده مرکب واقعی بسته به واحد پولی مورد استفاده از 2.87٪ تا 4.93٪ متغیر است. به دلار آمریکا ، بازده 4.45 درصد بود.